中国磷复肥工业发展态势良好

产业政策

2018年5月1日起，化肥增值税下调至10%，磷铵实际税负为1%-1.5%（非自有磷矿）、2.5%-3.5%（自有磷矿）、1.2%-2.5%（45%复合肥）；2018年1月1日起，电气化附加费并入铁路运输基准价格，化肥和有机类肥料铁路运价上浮范围由基准运价的10%上调至15%；2018年1月底，新增年度化肥商业淡储550万吨，目前尚在执行的商业储备近500万吨（明年到期），化肥救灾储备50万吨；2018年4月1日起，开始执行第一批降价措施，分两批次落实一般工业电价平均下降10%的目标要求。

原料情况

磷矿石。2017年我国磷矿石年产量首次出现拐点，同比下降；2018年磷矿石总产量将再减少1000万吨，达到1.1亿吨左右，供需缺口进一步放大；环保整治、建立自然保护区、减产限产带来供应缺口，价格有望推向新高。四川地区2017年8月，受自然保护区生态修复和大熊猫国家公园的推动政策，德阳地区磷矿石全面限产，九顶山自然保护区内157口矿井全部永久封闭，四川地区减产总共涉及产能达400-500万吨；湖北地区宜昌关停15万吨7年以下的磷矿，50万吨以下的矿到期不再续期，在2017年较上年减产100万吨的基础上，计划2018年再减产300万吨，总产量控制在1000万吨，预计湖北全省2018年减产规模大约500万吨；云南地区受运输条件限制磷矿石以自用为主，目前未出台较明确的限产政策；贵州地区未对磷矿石开采有明确限制，但对磷矿下游企业采取“以渣定产”措施，磷铵产业对废渣的消化能力将对磷矿石需求产生实际限制。

煤炭。继2017年冬季大幅上涨之后，2018年上半年仍保持高位，目前略显宽松；2018年1-6月份无烟煤平均到场价格1300元/吨，同比上涨32.4%；气化焊平均到场价格765元/吨，同比上涨10.4%。

国际硫磺市场。中国硫资源的对外依存度仍然较高，2017年达52.2%；中国进口硫资源包括硫磺、有色金属带入的硫、硫酸和硫精砂；硫磺价格国际定价，国际硫磺供应过剩率不足15%，考虑到国际磷肥产能增加，预计硫磺价格保持相对高位。

供应情况

磷肥。中国磷复肥工业协会数据显示，继连续两年产量下降之后，2018年前上半年磷复肥产量764.3万吨，同比下降3.3%，其中高浓度磷肥产量711.6万吨，同比下降2.7%；低浓度磷肥产量52.7万吨，同比下降11.1%。

复合肥。有生产许可证的复混肥企业3000余家，前200余家企业产能占总产能的70%；产能集中在山东、湖北、江苏和四川，兼并重组企业数下降明显；2018年1-6月份，复合肥产量为1733.6万吨，同比下降5.9%。

肥料行业现状

我国特种肥料发展迅速，截止到2018年5月20日，特种肥料企业登记共15361个产品，登记企业数量达4320家，水溶性肥料的品种和企业数分别占全国总数的73%和72%。

农业供给侧改革，化肥需求下降，局部地区降幅超过5%。主要表现在以下几个方面。一是化肥利用率提高，测土配方施肥能提高化肥利用率3%-5%；2017年我国水稻、玉米、小麦三大粮食作物化肥利用率为37.8%，比2015年提高2.6个百分点。二是农产品价格不高，2018年稻谷最低收购价下调，是三年下调幅度最大的一次；2018年小麦最低收购价比2017年下调3分/公斤；玉米2016年开始取消最低收购价，实行市场定价，价补分离。三是有机肥需求增加，2018年有机肥替代推广范围继续增加，力争到2020年，果菜茶优势产区化肥用量减少20%以上，果菜茶核心产区和知名品牌生产基地（园区）化肥用量减少50%以上。四是50亿休耕轮作，2018年试点面积增加到3000万亩，较2017年增加1800万亩，此后每年按一定比例增加，力争到2020年轮作休耕面积达到5000万亩以上；五是扩大大豆种植，国务院专题会议，地方政府下发文件，力推国产大豆，黑龙江今年新增500万吨大豆种植，在1150万亩轮作试点的基础上，再新增200万亩耕作轮种试点。

复合肥价格走势

2018年复合肥市场有三大特点，一是市场活跃度降低，经销商拿货普遍推后；二是市场启动慢，市场节奏难把握；三是企业希望高附加值、高品质、高利润的产品与低价格才能畅销的现实需求不可共生。

复合肥价格处于近年来高位，2018年1-6月份45%氯基复合肥平均出厂价格2158元/吨，同比上涨153元/吨；1-6月份45%硫基复合肥平均出厂价格为2468元/吨，同比上涨260元/吨。价格走势存在差异，2017年尿素价格较大涨幅之后，2018年继续大涨的可能性不大；如果国际钾肥价格走强，大合同上涨，2018年氯化钾有较好的表现机会；尽管供应减少，出口和国内需求支撑，秋季磷铵市场有望坚挺整体乐观；农产品低价，原料肥高价，复合肥利润空间进一步萎缩，提高肥料利用率、增强作物抗逆性功能性肥料发展空间广阔。